【先探投資週刊2013期】財報進擊-看獲利 也比雙率

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2018/11/15 | 第407期 | 訂閱/退訂 | 看歷史報份 | 每週五出刊 | 先探網站
   
 

封面故事 逆勢股神救援
 
老謝專欄 利空測試的底部才會紮實
 
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封面故事

逆勢股神救援
【文/黃俊超】

美國期中選舉結果一如市場預期,接下來重心放在月底將舉行的川習會,能否達成貿易協定,將是貿易戰後續發展的關鍵;此外,歐洲政治風險包含英國脫歐與義大利預算案不確定性,加上歐盟執委會調降明年歐元區經濟成長率,石油期貨則創下NYMEX推出以來最長連續下跌紀錄,全球景氣似面臨逆風。

風險與機會並存

台灣雖小,卻是大國博弈當中相當重要的一環,也因為如此,暫難在眾多不確定因素下脫身,且台經院預估明年民間消費與出口動能將處於劣勢,若全球經貿局勢持續惡化,經濟成長率恐將會面臨「保二」難關;另外,美元走強與借貸成本增加,使得新興國家持續受到波及,將會影響金融市場與消費表現。

從外憂來看,對台灣衝擊比較重的除了上述政經局勢外,美元指數衝高至九七.六九三,十年期與三○年期公債殖利率都突破三.一%,加上美國聯準會於十二月再度升息的機率相當高,反觀我國利率持續維持低檔、停滯不前,匯率與利差因素,是影響國際資金挪移方向與調配關鍵,股、匯市將面臨考驗。

另一個重傷害,則是來自近日表示將不再公布銷售數字的蘋果,且機構法人調降iPhone XR出貨量,其中人臉辨識技術供應商Lumentum,以一家大客戶要求減少出貨為由,下調業績展望,也使十二日晚間蘋果股價下跌超過五%;曾經被喻為「一顆蘋果救台灣」,然而就硬體產業的演進過程來看,巔峰恐已成過去。

蘋果不再公告銷售數字,有一說是為未來美中貿易戰打預防針,也有可能是銷售數字將走下坡(非銷售金額),然而,對於宣稱在全球擁有十三億台裝置基礎的蘋果來說,當電池壽命延長、平均售價能夠逆勢上調,透過提供「服務」將可望帶動利潤成長,但對於零組件供應商而言,只能大嘆爽到你、艱苦到我。

瞄準籌碼面佳的績優股

台灣十一月二十四日將舉行九合一大選,不僅街頭巷尾加上網路,都感受得到激烈廝殺,股市中也可以感受到看不見的手,短線對於加權指數的溫暖呵護,至少低檔仍維持一定的買盤支撐,不過選舉過後的態度是否如一,將有待時間考驗,而較不受到注意的櫃買指數,反而採取一波到底,相對有利於反彈。

目前的操作,除了鎖定仍在季線甚至逆勢創高的強勢股之外,也可以留意反彈相對強勢個股,搭配第三季財報與籌碼面篩選,更有利於建構持股信心。以上半年高漲幅的人氣指標股來看,矽晶圓整體反彈幅度優於被動元件,自動化設備相關股也展開強彈,而COF與MPI則是科技股中相對受到關注的議題。

從附表來看反彈強度,矽晶圓類股表現亮眼,根據國際半導體產業協會報告指出,第三季矽晶圓出貨面積創新高,各大廠商也一致認為短線雖受到貿易戰等因素影響,不過在應用面持續擴大之下,明年仍將會供不應求,且價格持續看漲,環球晶、中美晶與合晶彈升幅度都超過四成。【本文未完,全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》2013期;訂閱先探投資週刊電子版

 

老謝專欄

利空測試的底部才會紮實
【文/謝金河】

進入十一月,全球股市迎接的是撲面而來的利空,例如不久前報紙頭版還說村田預測未來兩年被動元件仍供不應求,但兩個禮拜後,同樣的版面又傳出國巨蘇州廠稼動率減為五成,同樣是被動元件新聞,股價卻出現不同的效果。

前者是利多股價仍下跌,當天國巨開出平高盤,一度漲上三八一元,逼近漲停板,收盤卻下跌一.五元;十三日國巨蘇州廠傳出利空,開盤急殺到二九二元,再創波段新低,收盤股價反上漲一元。村田說被動元件未來兩年仍供不應求,被動元件股只是曇花一現,開高走低,這是國巨從一三一○元跌下來,一路上的軌道;也就是說,被動元件產業利多不停,但是股價卻跌到頭皮發麻,投資人即便套牢,仍不斷拿錢去繳保證金,這是利多不漲訊號,也代表跌勢仍未到盡頭。

股價是不是打底訊號浮現?第一個前提一定要有一個「利空不跌」,也就是說底部是一連串利空淬礪出來的,利空愈大,股價愈不跌,這檔個股後勁愈有苗頭,這兩天像國巨蘇州廠減產,「被動元件好日子沒了」,這標題很直接,但國巨股價開低走高,收盤反而漲,這是一連串被動元件跌勢中出現的第一道曙光。

利空不跌的好預兆

全球股市獵殺十月,現在出現了幾個利空不跌的好預兆:一是這一波跌得最慘的深滬股市,到了十月中旬已止住跌勢,今年最大跌幅逾四成的深圳A股,在十月十九日跌到一二六七.二七的新低之後,最近已止住跌勢,十一月十三日收在一四四七.○二,已碰到季線,短天期的周線、日線翻揚向上,上證A股也從二五六四.九四,進入打底狀態,滬深三○○從最低的三○○九.五逐漸拉升了二○○點以上,都有試圖打底的訊號。

這一波中美貿易戰,中國人行除了降準,銀保監及證監會大員都出面護盤,習近平也對「國進民退」發表駁斥講話,中國中央政府全力做多,深滬股市試圖擺脫跌跌不休的頹勢,台灣投資人比較關切的如工業富聯(FII)在創下十一.一一人民幣低價後,郭董換了工業富聯董事長,目前股價在十二.六七人民幣,已不再破底了!臻鼎KY的子公司鵬鼎從三○人民幣跌到十六.八八,最近股價在十九.二三人民幣。比較代表性的貴州茅台從八○三.五急殺到五○九.○二人民幣也止住了。大眾矚目的安控大廠海康威視從四四.五九殺到二二.二九元,正好是腰斬的位置,最近已彈升到二八.二人民幣;只剩下蘋果供應鏈的藍思科技、立訊、歌爾聲學、歐菲科技仍在低檔調整,最慘的是瑞聲科技財報利空,股價從一八五港元殺到四九.○五港元,仍繼續破底,看起來蘋果iXS銷售不佳,影響整個蘋果供應鏈。

這一周美股弱勢,重點出在蘋果,Apple在十月股市獵殺中仍創下二三三.四七美元天價,將市值拉升到一兆一○七九億美元,這是登峰造極的價位,十三日盤中最低殺到一九一.六三美元,市值剩九○九三.六億美元,股價回挫十七.九%,還沒有達到兩成的空頭回檔標準,但已處在弱勢!這一波深圳A股慘跌四成,衝擊最大的就是蘋果供應鏈,像歌爾最低跌到六.六二,現在也只有七.六人民幣,歐菲科技最低十.七,現在是十二.六人民幣,都是十分弱勢,台灣的蘋果供應鏈也是如此。

衝擊最大的鴻海,這次減資前殺到六八.一元,減資兩成後股價最低只有七三元,市值從二.一二二兆殺到剩下一.○二三兆,憑空從市場蒸發一兆台幣,這對郭董征戰全球的力道來說,等於是減半,今年鴻家軍從樺漢、京鼎,到業成GIS-KY跌幅都是六、七成,看了令人怵目驚心!台股這一波大跌,鴻海首當其衝。

機殼大廠可成也從三八八元殺到二四四元,股價頻破底,也跌掉三七%,可成一度入股的嘉聯益從七六.三殺到二九.五五,更可怕的是原先VCSEL概念衝上三四○元的穩懋,現在傳出手機不建置3D感測,股價一路跌到八六.七元,最近這個利空衝擊到Lumentum,十二日股價一天重挫三二.九八%,台灣投資人一直很關切的一○○G概念股Applied Optoelectronics,從一○三.四一美元殺到十七.九五美元,跌勢之沈重令人吃驚。

蘋果咬起來不再香甜

我們常常喜歡把一顆蘋果救台灣掛在嘴上,現在這顆蘋果咬起來不再香甜,台灣的蘋概股相對受累,這是台股弱勢之一。另一個影響台股的是車市降溫,台灣整車市場實力有限,關鍵是汽車零組件,像同致從五九五殺到五四.二元,胡連從一九三元殺到七二.三元,劍麟從二六二殺到五八.九元,為升從四六四元跌到一六七元,都是十分慘烈的例子。

車用需求降溫影響到被動元件產業供需,整個市場從極熱到反轉降溫,這是台股肅殺的主因,不過十月殺聲震天後,台股殺到九四○○.六九已見短底型態,一度彈升到一○○一四.四二又折返,十三日台股從九六一六.一六彈升到九七七五.八四,已出現下影線,代表下檔支撐力道增強,再看這一波從一六○.四一急殺到一○九.一四,TPEX慘跌三一.九六%,櫃買指數一口氣殺破十年線,這是很可怕的現象,現在看起來再出現猛烈殺盤機率也不大。

而美國股市最近面臨Apple急殺的壓力,再加上油價下跌,道瓊指數十二日拉出六○二.一二的大長黑,不過亞洲股市都開低拉高,美股大跌的壓力測試,亞股漸免疫,不過美股即使回檔,像道瓊、S&P 500仍在年線上,多頭仍未呈現敗象,FAAMG的五大權值股,最後一波殺到Apple可能也是尾聲,如此一來,十一月的全球股市可能是一個大調整格局,也就是說十月的肅殺之氣告一段落,現在從第三季財報看明年,可能是主要題目。【本文未完,全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》2013期;訂閱先探投資週刊電子版

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