【先探投資週刊2008期】快手搶反彈

【好讀人文歷史報】以生活化方式,讓你輕鬆認識歷史上的大小新鮮事,並從全新視野觀照歷史。 想瞭解最時尚、自然的Life Style?輕鬆成為新時代生活達人?【晨星生活元氣報】讓你輕鬆掌握最新生活訊息!

無法正常瀏覽圖片,請按這裡看說明   無法正常瀏覽內容,請按這裡線上閱讀
新聞  健康  財經  追星  NBA台灣  udn部落格  udnTV  讀書吧  

2018/10/11 | 第402期 | 訂閱/退訂 | 看歷史報份 | 每週五出刊 | 先探網站
   
 

封面故事 快手搶反彈
 
老謝專欄 台股已遁入空門
 
活動看板 活動快訊
 

封面故事

快手搶反彈
【文/方亞申】

美國傳出指控中國在輸美電子產品上偷偷安裝間諜晶片,美國半導體股聞訊大跌,費半指數跌破年線至一三○一點附近,成為四大指數中最弱勢。另一方面,又傳出美軍將在十`一月於台灣海峽及南海軍事演習;美國新公布八月份在與美國的商品及服務貿易中,大陸順差三八六億美元,為歷史上單月最高值。其中,僅商品一項,順差即達三四四億美元。而美國八月份外貿總逆差為五三二億美元,顯見中國還是占大部分,這些相關數字有可能成為美國總統川普對中國政策持續攻擊的依據,進而加大懲罰性關稅政策力度。根據美方提供的數字,去年美國對中貿易赤字為三七五○億美元。

除了美中關係外,國際油價一度上衝至七六.九美元/桶近四年新高,雖俄羅斯及沙烏地阿拉伯有意增產,油價本周拉回至七四美元之下,但今年上漲超過二三%,市場越來越擔心帶來新通膨,伴隨美國最新失業率降至近四九年新低,聯準會主席說現階段美國景氣好的不得了,聯準會持續升息向三.五%邁進逐漸成共識,美國十年期公債殖利率竄升至三.二五%,帶動美元指數走強至九五.五之上,新興市場股市又開始震盪,印度及印尼貨幣持續貶值創低,貨幣大幅波動,也令市場緊張,股市當然表現不好。如附表所顯現,除了巴西、印度外,今年新興市場幾乎都呈現負報酬率,東南亞及歐洲股市表現相對弱勢。這其中香港恆生、中國、土耳其、印尼、菲律賓等股市跌幅都超過兩位數,連韓國都下跌接近八%。

尤有甚者,新興市場今年貨幣兌美元都呈現貶值,等於股匯雙跌。只有景氣超好的美國及日本股市上漲。而時間已進入第四季,逐漸接近全年法人結帳(十一月)時間,看來要扭轉新興市場股匯市狀況機率不大,資金都向強勢美元的美國流去。美國對企業降稅以及資金回流減稅,間接使得美股PE不若想像高。且大部分企業帳上現金不少,降低崩跌風險,加以景氣好,而明年至少還有三次升息,此外,十年期公債殖利率竄升至近八年最高三.二五%,引發股市回檔,但是恐慌指數還未超過十六,且預期美企第三季獲利年成長將達十九%,所以美股還是全球股市主軸。

資金流向美股短期不會改變

這次被川普出手用力打擊的中國,反擊美國提高美輸中產品金額約一千二百億美元,幾乎已達總輸中金額八成,武器能再用的有限。而中國本身正陸續出現金融問題,如前陣子網路放貸倒閉頻傳、房地產可能出現大幅降價求售,未來面臨美國提高關稅,中小型企業可能問題不少。十一長假前一周,香港恆生指數大跌四.三五%,逼得中國人行發布十月十五日起,下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存準率一個百分點。這是大陸今年第四次「降準」,且一口氣降四碼。預計將釋出資金一.二兆人民幣,替股市打強心針,不幸是恆生周二再創今年新低,較不利陸股。

中國今年降準以及逆回購所釋出金額已接近四兆人民幣,幾乎是二○○八年金融海嘯時救市金額,但陸股反應卻疲弱,主要是資金外流嚴重。美國對中國制裁,引發日本、台灣、美國、韓國等在陸外資工廠外移,加上馬雲退休、范冰冰事件等,有錢人最怕死,寧願不賺錢也要將資金外移,等到出事,可能「人財兩失」。中國截至九月為止,外匯存底為三.○八七兆美元,較前一個月減少了二二六.九億美元(約七千億台幣),是連續第二個月走低。先前八月則減少八二.三億美元,累計前九月減少三一○億美元左右。要知道中國龐大外匯存底,若加計利息收入以及每個月貿易順差,實際上外匯存底應該增加超過三千億美元,加上陸股納入MSCI指數,外資流進去,如此一來一往,中國今年實際外流資金至少將超過三千三四億美元!

中國面臨股匯房三市修正

資金流出大於流入,而中國又降準,基本上人民幣匯率應該走貶,事實上本周兌美元已來到六.九二左右,按照美國關稅制裁,原來投資的外資(包括台商)加上大陸有錢人資金外流,外資機構大多將明年人民幣兌美元看到七.三~七.五左右。今年九月之前人民幣累計貶值六.五%(若從三月川普第一次開砲說要制裁中國最高點六.二四計算,至九月底貶值十.五七%),若以七.三計算,也就是人民幣將再貶值五.八%。問題是人民幣走貶,美國又可以祭出三○一條款,對於貿易國操作貨幣祭出懲罰,看來美國後面招數還很多。相對中期而言,中國將開始面臨貨幣貶、股市及房市修正壓力。

重量級權值股Q4上漲機率偏高

 

面臨國際股匯市動盪,一向是外資持有新興市場比重最高的台灣及韓國,的確有被提款的壓力。七月外資累計淨匯出二五.三四億美元,較六月淨匯出十八.八四億美元幅度更大。八月外資淨匯出金額高達二三.四五億美元,九月份淨匯出約十億美元,為今年二月以來,連續第八個月呈現淨匯出。一~九月匯出九一.五億美元,若加計十月初,出金額將超過百億美元。【本文未完,全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》2008期;訂閱先探投資週刊電子版

 

老謝專欄

台股已遁入空門
【文/謝金河】

這幾天接到兩通讀者的電話,一位太太打電話來問,她套牢國巨麼辦?她說國巨EPS可以到一○○元以上,本益比那麼低,怎麼股價跌那麼慘?我告訴她,她現在看到的是過去的本益比,股價反應未來,國巨會跌那麼慘,是未來被動元件產業可能有巨大變化,不能以眼前的EPS或PE來衡量股價。

另一位是醫生,他說他聽了證券公司營業員的話,買了很多人民幣商品,還有A股ETF,到目前已賠了三成,他問到A股已經跌那麼多了,還會再跌嗎?我告訴他,中美貿易戰愈演愈烈,美國祭出的劍直指中國,中國經濟在狂奔了近四十年後,很可能會出現一次巨大調整。

被動元件股為何跌不休

這是兩個個案,也是台股這一波會大跌的核心,前者是大家對漲價的產業看太好,股價炒得太高,後者是大家對中國經濟發展太有信心,很樂觀看好人民幣,也看好A股,結果現在這個局面出現反轉,被動元件產業從營收來看,八月已進入最高峰,國巨九月營收已不及八月,這一波被動元件股跌得凶,國巨從一三一○殺到三七八元,華新科從四九一.五元跌到一六五元,禾伸堂從三○一跌到一○八元,大毅從一五五.五元殺到五二元,奇力新從二○八到八六.一元,凱美從九七.三殺到四○.五元,光頡從八一.九到三○.八元,跌幅都在五、六成以上,而且股價一路下殺,在被動元件套牢的投資人一路補繳保證金,這才是被動元件跌跌不休的關鍵。

矽晶圓的情況也是如此,像環球晶從六四二殺到二四五元,台勝科從一八一殺到七八.四元,合晶從七五.六到三四.三五元,嘉晶從九三.四到四○元,漢磊從四四.八殺到十九.八元,這是非常可怕的殺戮,不論是被動元件、矽晶圓、MOSFET,甚至是整流二極體,例如強茂從七○.一殺到二四.八元,這種殺盤一路殺下來,所有底部現象全都失靈,所有在下跌過程中低接的買盤全都套牢。

這些漲價概念股,上半年可以說是超漲,投信、外資、自營商再加上當沖最投機的資金,大家把股價炒得太猛,一旦回檔毫無天險可守,而且大家拿上半年獲利當範本,於是本該斷頭又補繳保證金,形成一套再套的連環套景象,散戶在這一波殺戮中慘賠,這是台股彈不起來的最大原因。

另一個因素是高估中國經濟。中國經濟快速成長三○年,造成大家的錯覺,認為買入人民幣資產一定一本萬利,絕對不會賠錢,像今年六月A股入摩,台灣的投信全部大力加碼A股ETF產品,還有人民幣債券保單,但是川普掀起中美貿易戰,到目前為止,陸股大約下跌兩成,港股災情更是慘重,像元大上證、富邦上證、FH滬深等A股基金,今年跌幅都不輕。

台股這次跌勢如土石崩落

台股乍看之下,好像仍在萬點之上,但是跌三成,跌五、六成的標的比比皆是,投資人在不知不覺中已受到很大傷害。上周我曾提及台股來到關鍵十字路口,只有三條路可走,最好的是把大大的頭部當成底部,此時籌碼沈澱很徹底的金融股如果能帶頭上攻,台股把頭部化解變成底部,就有上攻一二六八二的機會,中策是台股維持一一○○○點橫盤格局,此時台積電要穩,台塑四寶也要有表現,但這回外資殺台積電,讓台積電下跌對指數形成反轉向下的壓力。

於是第三種最壞的現象出現,上周十一長假,深滬股市沒有開盤,但是台股三大指數都出現長黑,加權指數大跌四八九.二二,跌幅四.四四%,TPEX指數下跌六.七八,跌幅達五.○八%,摩台指數下跌十八.五,跌幅四.四九%,這三大指數這一個長黑,讓台股淪為空頭排列,簡單來說,就是台股遁入空門,進入空頭市場,未來走勢對做多的人來說,恐怕會比較辛苦。

對照二月美國出現的小股災,台股從一一二七○.一八殺到一○一八九.○四,快速回檔,很快又站上年線,這次跌勢如山上土石崩落,多頭反撲力道很微弱,很多漲價股跌幅非常深,卻是一點也彈不起來,這是最弱勢的格局,從技術面來看,現在大盤各均線全都下彎,最致命的是年線一○八二六不但失守,這回年線下彎,過去助漲的力道,反向形成助跌的力道,對做多的投資人形成更大的考驗。

另一個是代表內資的TPEX指數,其實在八月十三日出現一記三.九三%的長黑,一口氣跳空摜破年線,這是內資退場最直接的訊號,那時年線在一四九左右,現在TPEX指數殺到一二二.三二,已經形成嚴重超跌的乖離,這個完全的空頭架構,要看內資殺得乾淨後,會不會重新進來做多?目前只能等待過大乖離的反彈。

這一波空頭又急又猛,這與中美貿易戰帶來不確定變數有關,很多企業訂單逐漸減緩,像記憶體最近的情況十分嚴重。而國巨原本以為被動元件的強勁需求會成為常態,現在也不敵中美貿易戰衝擊到的景氣回落,國巨九月營收一○二.五三億不及八月的一○六.○二億元,看到這個數字,股價已掉了六成。環球晶九月營收五○.○七億元,也略遜八月的五一.九一億元,但是看到數字,股價也是跌了六成多,營收一路創新高的上銀,先前股價跌得又急又猛,從五三○殺到二二○.五元,也不知道股價為何殺得那麼凶,現在發現營收創新高到七月,八、九兩月已經下來了。

【本文未完,全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》2008;訂閱先探投資週刊電子版

本期其它精彩當期文章延伸閱讀

◎封面故事:尋找年線向上的抗跌股
◎特別企劃:寶雅轉個彎 獲利續增長
◎中港直擊:車市降溫 吉利股價腰斬
◎國際趨勢:羅素2000指數有做頭風險
◎產業脈動:動口不動手 智慧語音崛起
◎生技園地:生技醫藥成了資金避風港?
◎重要訊息:上市櫃公司9月營收

 

活動看板

活動快訊
點選看詳情

◎財訊快報APP 您的投資首選

◎107年度興櫃總覽第二輯精彩上市!

◎秋季總覽帶您提前卡位下半年夯產業

◎先探LINE@好友募集中!好康訊息不漏接

◎致富實戰分享!教你看懂掛單手法、高勝率5步驟買賣飆股

◎林家洋「K線攻擊的力量」講座+先探週刊3期,年終回饋只要588元!

◎12/2~4跟著謝金河社長、黃總主筆體驗台東豐富的人文風貌與景觀

◎訂《先探》一季13期送《委託單投資法,開盤10分鐘就賺錢》

◎從《股市總覽》發掘值得投資的標的!巡迴講座開跑~

◎投資生技產業必備工具書-生技總覽全新出刊!

 

 

本電子報著作權均屬「聯合線上公司」或授權「聯合線上公司」使用之合法權利人所有,
禁止未經授權轉載或節錄。若對電子報內容有任何疑問或要求轉載授權,請【
聯絡我們】。
  免費電子報 | 著作權聲明 | 隱私權聲明 | 聯絡我們
udnfamily : news | video | money | stars | health | reading | mobile | data | NBA TAIWAN | blog | shopping